投资者的胜利:非法期货交易中的投资款可通过诉讼方式追回

非法期货交易——尤其是在交易场所进行的非法期货交易——因其隐蔽性,屡禁不止,一直是悬在投资者头上的达摩克利斯之剑。以往投资者遭遇此类交易,往往会投诉无门、血本无归。


2017年3月30日,湖南省长沙市中级人民法院迎来一份重磅终审判决——(2017)湘01民终253号判决,该判决维持一审判决,认定湖南润达商品交易市场有限公司与投资人张小玲之间属于非法期货交易,判令返还投资者张小玲的投资本金741806.98元。

文|欧敬新律师



   长沙市中院的这一标志性判决将引领我国法院在非法期货交易中倾向保护投资者的权益,从而为投资者通过诉讼手段维权止损带来曙光,投资者通过诉讼进行维权将是大势所趋。紧接着(2017)湘01民终253号判决,北京市第二中级人民法院于2017年11月30日作出了(2017)京02民终9057号判决,投资者李哲胜诉。该判决不仅判令宁夏德实大宗商品贸易有限公司、西北大宗商品交易中心有限公司退回投资者李哲215400元,还支持了李哲的相应利息损失。

投资者的胜利:非法期货交易中的投资款可通过诉讼方式追回


期货交易市场长期处于规范性不足、监管不力的状态,滋生了大量的非法期货交易,投资者长期以来维权艰难。现阶段有《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》【国发(2011)38号,下称“38号文”】、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》【国办发(2012)37号,下称“37号文”】、《证监会关于做好商品现货市场非法期货交易活动认定有关工作的通知》【证监办发〔2013〕111号,下称“111号文”】等文件对非法期货交易进行规范,38号文、37号文规定了“六不得”的清理整顿标准,证监会111号文在38号文、37号文的“六不得”基础上,总结了认定非法期货的两个要件:1、目的要件,非法期货交易以标准化合约为交易对象,允许交易者以对冲平仓方式了结交易,而不以实物交收为目的或者不必交割实物。2、形式要件:A、交易对象为标准化合约;B、交易方式为集中交易。所谓标准化合约是指除价格、交货地点、交货时间等条款外,其他条款相对固定的合约。交易者将此类合约作为交易对象,订立合约时,并非全额付款,而只缴纳商品价值的一定比率作为保证金,即可买入或者卖出:合约订立后,允许交易者不实际履行,而可通过反向操作、对冲平仓方式,了结自己的权利义务。所谓集中交易是指由现货市场安排众多买方、卖方集中在一起进行交易(包括但不限于人员集中、信息集中、商品集中),并未促成交易提供各种设施及便利安排。集中交易又可细分为集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商机制等交易方式。虽有以上规定,但由于地方保护主义和期货交易具有比较高的专业程度等原因,长期以来,投资者通过起诉维权极少得到法院支持。

投资者的胜利:非法期货交易中的投资款可通过诉讼方式追回

湖南省长沙市中级人民法院的判例打破了地方保护主义的限制,扭转了对投资者的不利局面,该判例以38号文、37号文规定为依据,认为以协议转让、单向竞价方式开展现货交易,不得将任何权益拆分均等份额公开发行,不得采取集中交易方式进行交易,不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易,权益持有人累计不得超过200人,不得以集中交易方式进行标准化合约交易,论据详实、说理充分,已经成为经典案例,值得各法院借鉴,同时也为投资者指明了维权之路。

投资者的胜利:非法期货交易中的投资款可通过诉讼方式追回

投资期货前需要先核实交易平台是否具有期货经营业务资格,不仅要选择在证监会批准的具有期货经营业务资格的合法机构开户,还要注意合法期货交易场所的上市品种交易是否属于批准上市的交易品种,如此才可以最大限度保障投资安全。而一旦遇到非法期货交易,投资人也要积极维权,及时委托律师提供法律帮助尽快维权止损。张小玲、李哲开了个好头,接下来将有更多受害投资者提起诉讼进行维权。

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