【货币战】全球负息主权债破顶 10年期美债撑不住了?

来源:香港经济日报

全球经济不确定性令到投资者对于未来感到忧虑,也导致当前收益率为负值的主权国债规模触及纪录新高。据德意志银行的数据,当前全球有15万亿美元的政府债券孳息为负,占整个债市的25%,也较去年10月翻了近三倍。

主流国债中,10年期美债孳息昨日低见1.595%,不仅是201610月以来最低,也比1个月前低了40点子;至于德国10年期债息早已深陷负值多时,而30年期德债孳息也在上周进入负区间。

若美国利率降至零 10年期美债息或为负

对于10年期美债息,市场预计联储局未来两个月将接连减息,而著名债券基金-- 太平洋投资管理公司(Pimco)全球经济顾问Joachim Fels认为,如果联邦基金利率重返零息,且储局重启量化宽松,那么美债息跌至低于零的可能性,会迅速从理论变为现实。

这并非Pimco一家之言,很多华尔街大行都有类似看法。比如,摩通认为,随着全球负息债券规模不断膨胀,这种现像或蔓延,直至吞噬包括美国资产在内的大部分固定收益领域。而美银相信,10年期美债息将在一年内低于1%。若联储局政策理论归零,则10年债息或现负值。

欧央行负利率非痴人说梦

不仅是美国,不少央行最近数月纷纷减息,是令负息债膨胀的催化剂。就在周三,印度、新西兰、泰国央行悉数下调利率,当中,新西兰联储不仅一口气减息50点子,还表示不排除使用负利率的可能;就在不久前,菲律宾央行也减息25点子,是3个月内第二次行动。

除了新西兰以外,欧洲央行的三大基准利率之一,也有机会变负。欧央行行长德拉吉上个月表示,有可能在今年底前下调利率,因为为了确保金融状况保持有利,以及支撑欧元区扩张,显著的货币刺激仍然是必要的。当前,欧央行隔夜存款利率为0.4%,据零息仅一步之遥。

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