1号参谋 | 央行全面降准,风险偏好提升!

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一周机构观点汇总


国泰君安

货币政策释放积极信号,降准利于广义利率下行,短期风险偏好修复或延续。"盈利开始下行+改革等待发力"背景下主线仍未定,抓两头谨慎参与。A股市场预期仍将处于反复波动状态,整体仓位上我们仍建议密切跟踪相关风险因素演化,保持谨慎。市场风险偏好修复是在预期反复中展开的,可以从三个方面把握相关投资主线:一是具有防御属性的银行地产低估值龙头股、黄金、公用事业、农林牧渔等,以及高股息个股等领域,二是具有业绩支撑、较高弹性以成长股为主的制造业中TMT,三是稳增长政策对冲与经济转型交叉的新型基础设施建设领域,重点关注5G、人工智能、工业互联网、物联网等。


海通证券

2019 年节奏为王。核心结论:①市场年度核心词主要是三类:一是趋势,如 2006、 07、08、09、11、18 年,二是结构,如 2013、17 年,三是节奏如 2010、16 年。②2019年重视节奏,跟踪政策放松和基本面下行的力量对比,降准是宽松政策的体现但力度还不够,市场未到挥棒击球的好时机。③战略乐观、战术务实,先持有高股息率股求稳,等待流动性的量价指标改善、改革减税落地,历史上指数年线有下影线是较大概率事件。


申万宏源

降准并非短期最大的利好,管理层督促银行加强货币政策传导才是切中要害,"政策底"预期进一步夯实。短期降准落地的脉冲式影响之后,还会有震荡反复的过程。 1 月中旬和1 月底的业绩验证期也还有待平稳度过,但"春季行情"可以慢慢布局的判断更加明确了。中短期我们建议围绕"加强货币政策传导"精选结构,直接获得政策背书的新基建最为受益,重点关注 5G、新能源汽车和光伏风电。加强货币政策传导离不开基建和房地产托住底线,所以传统基建(建筑装饰)和房地产短期也有望体现出高弹性。券商快速上涨,短期主要受到事件性刺激,后续会有反复,但 2019 年券商是有行业"政策底"的方向,中期依然看好。另外,我们提示一季度末的两个重要催化剂映射到当下的投资机会,消费龙头;科创板可能落地利好创投主题。 


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内容来源:上海证券经纪管理总部


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上海证券有限责任公司

二〇一七年六月

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